Das erneute Auftauchen der Inflation im Jahr 2021 hat eine zweistufige Reaktion der SNB ausgelöst. Erstens liess sie eine Aufwertung des Wechselkurses zu. Zweitens hat sie begonnen, ihren Zinssatz zu erhöhen. Welche dieser beiden Strategien wird sie im weiteren Kampf gegen die Inflation verfolgen? Die Wahl kann von den Auswirkungen der beiden Strategien auf verschiedene Wirtschaftssegmente abhängen. Ein weiteres Kriterium ist die Grösse der Bilanz, die in den letzten zehn Jahren erheblich zugenommen hat, da die SNB eine Überbewertung des Frankens verhindern wollte. Während die reine Zinsstrategie den Umfang der Bilanz in etwa unverändert lässt, führt die reine Wechselkursstrategie zu einer Verringerung der Bilanzsumme. Eine Mischung der beiden Strategien könnte einen Kompromiss zwischen verschiedenen Zielen darstellen. Mit diesem Bericht wird eine Debatte über diese Entscheidung angestossen.